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中国证监会以交易预期收入低为由,拒绝了医药上市公司收购医院。

    一般来说,医院具有稳定的现金流量和反周期的特点。在经济不景气的时候,他们是很好的投资者。尤其是三级医院在当地享有很高的声誉和众多的人才。然而,最近A股上市公司通化金马收购5家医院的计划被证监会否决,理由是这些收入稳定的医院将来可能无法维持增长,其中4家是三线医院。

    通化金马的主要业务是药品的研发、生产和销售。其产品包括注射剂、片剂、胶囊、颗粒剂、栓剂、口服液、浓缩丸、糊剂丸、糖浆等10余种。操作条件良好。2016年、2017年和2018年前三季度的净利润分别为2.13亿元、2.58亿元、1.79亿元。如果医院被收购,就相当于开辟了上下游市场,将进一步扩大药品销售业务。

    今年11月,通化金马拟以21.91亿元收购黑龙江省五家医院。其中四家是三家医院,即七台河七煤医院、鸡西济明医院、双鸭山双煤矿医院、鹤岗鹤河煤矿医院和鹤岗肿瘤医院。

    其中,七家煤炭医院、鸡肉矿山医院和双采医院业务规模较大,而另外两家仍然很小。

    预计收购业绩为:2018、2019、2020年实现净利润总额分别为1.72亿元、1.86亿元、2.12亿元,增长率分别为4.24%、8.14%和13.98%。

    看来增速不大,但被证监会并购重组委员会否决了。

    最主要的原因是这些医院靠卖药赚钱,但由于国家不断出台限制药品价格的措施,未来药品销售的前景并不乐观。

    根据公告,齐美医院有两大收入来源,即济明园医院、双明园医院和和光医院。一是服务收入,如门诊服务费、手术费和住院费。另一个是药品销售收入,从制药厂或药品经销商处购买,然后以更高的价格卖给病人。服务业的毛利率只有15%左右,而药品销售毛利率则超过30%。

    但2017年,国务院发布了《关于深化医疗卫生体制改革重点工作的通知》后,省、市政府开始实施新一轮公立医院综合改革。2017年,黑龙江省要求所有公立医院取消药品奖金。也就是说,医院从制药厂和分销商那里购买的药品必须按原价出售。没有更多的价格。

    尽管齐美医院、鸡矿医院等医院已由公立医院改为私立医院,但它们可以参照公立医院决定是否取消药品定价。然而,为了保持区域影响和价格竞争力,七家煤炭医院、两家矿业医院和鸡肉矿业医院已经取消了药物添加。

    结果,从8月到年底,在短短五个月内,取消+成就直接导致2017年医院收入与前一年相比增加了2%,大大低于预期,从而掩盖了未来业绩增长承诺的实现。它最终被推翻了。

    资料来源:Pixabay

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